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硅片加工设置装备摆设龙头企业,光伏平价配景发展本领强

www.rdcst.com 2019年02月11日 00:00 安信证券 李哲,王书伟 检察PDF原文

上机数控(603185)

海内抢先的高硬脆质料公用加工设置装备摆设消费商,产物笼罩硅片加工全套设置装备摆设。公司主营细密机床业务,产物分为高硬脆质料公用加工设置装备摆设和通用磨床设置装备摆设两大种别。此中高硬脆质料公用加工设置装备摆设涵盖了高硬脆质料开方、截断、磨面、滚圆、倒角、切片等焦点加工步调,重要使用于光伏、蓝宝石等范畴。光伏方面,公司具有从硅锭到硅片加工所需全套设置装备摆设的消费本领。2018上半年,公司光伏公用设置装备摆设的业务支出占总营收的90.04%,此中光伏切片机的支出占总营收的84.35%。公司曾经与协鑫团体、阿特斯、晶科动力、奥瑞德等海内重要光伏、蓝宝石厂商创建了恒久稳固的互助干系,为公司的连续生长打下了坚固的底子。别的,公司产物还包罗通用磨床设置装备摆设,遍及使用于汽车、航空、船舶、家电、冶金、模具等行业的机器加工。

率先辈入多晶硅片金刚线切割范畴,将来无望代替砂浆线切割。相比传统的砂浆线切割,金刚线切片具有薄片化切割、减小隐语丧失、低落硅料消耗、进步加工服从及出片率、低落污水及COD排放等上风,可以大幅低落硅片消费企业本钱,进步硅片品格。公司是海内最早的金刚线切片机消费企业之一,技能和产物重要功能目标已靠近外洋偕行业先辈程度,金刚线切片机在单晶硅切割方面曾经渐渐成为行业主流。凭据国际半导体设置装备摆设质料财产协会预测,将来十年金刚线切片无望渐渐在多晶硅切片范畴代替砂浆切片。现在公司曾经与卑鄙多晶硅片消费厂商展开互助,率先辈入多晶硅片金刚线切片范畴。

募投项目缓解产能瓶颈,提拔公司竞争气力。公司高硬脆质料公用设置装备摆设现有年产能为200台。2017年及2018上半年,公司高硬脆质料公用设置装备摆设产能使用率辨别达128%及125%。据公司招股书,公司拟使用召募资金4.16亿元用于细密数控机床消费线扩建项目。项目达产后,将构成年产高硬脆质料公用加工设置装备摆设570台以及通用磨床500台的消费本领,缓解产能瓶颈,更好地满意不停增长的市场需求,牢固公司的市场竞争力和职位地方。

平价上彀趋向光伏财产生长,公司无望深度受害。2019年1月9日,国度发改委、动力局公布《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上彀有关事情的关照》,无望拉动卑鄙光伏装机需求。据中国光伏行业协会统计,2007-2017年,光伏组件体系代价降落幅度达90%,现在我国光伏组件的消费本钱已降至2元/瓦,光伏发电平价上彀可期,将支持光伏行业恒久康健生长,公司无望依附其精良的客户底子深度受害。

投资发起:公司是海内抢先高硬脆质料公用加工设置装备摆设消费商,率先辈入多晶片金刚线切割范畴,经过募投项目缓解产能瓶颈,无望连续受害光伏平价上彀趋向。我们估计公司2018年-2020年净利润辨别为2.92、4.02、5.15亿元,对应EPS辨别为2.32、3.19和4.08元。初次赐与买入-A的投资评级,6个月目的价65.88元。

危害提示:卑鄙需求颠簸,相干政策变更

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上机数控基本面数据
  • 总股本 1.26亿股
  • 流畅股 0.32亿股
  • 每股收益 1.37元
  • 每股未分派利润 3.37元
  • 每股净资产 12.02元
  • 净资产收益率 0.00%
  • 净利润 17311.53万
  • 净利润增长率 90.97%
上机数控投资评级
一月内团体评级
三月内团体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 算计
一个月内110002
三个月内110002
半年内110002
一年内110002
上机数控红利预测
目标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 1.50 2.39 3.25 4.15
净利润(亿元) 1.89 3.01 4.09 5.23
称号 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
雄帝科技 10.01% 2 2 0 0 0 0
至纯科技 10.00% 13 6 7 0 0 0
长川科技 9.99% 13 7 6 0 0 0
兰石重装 7.83% 0 0 0 0 0 0
金辰股份 7.64% 3 1 2 0 0 0
精测电子 6.12% 20 11 9 0 0 0
欧普康视 5.96% 12 6 6 0 0 0
赛腾股份 5.95% 1 0 1 0 0 0
佳力求 5.01% 1 0 1 0 0 0
泰瑞呆板 5.00% 0 0 0 0 0 0
天广中茂 4.94% 0 0 0 0 0 0
慈星股份 4.83% 0 0 0 0 0 0
大丰实业 4.78% 0 0 0 0 0 0
艾迪细密 4.57% 13 7 6 0 0 0
光力科技 4.55% 0 0 0 0 0 0
机构同等看多个股
称号 研报 看多派别 最高
目的价
最低
目的价
现价
上汽团体细致3832.9723.2427.30
中国国旅细致3786.8849.5661.27
宋城演艺细致2728.9219.3621.57
贵州茅台细致27720.46549.30740.00
中信证券细致2618.9515.5619.82
中炬高新细致2530.0022.0432.59
宁德期间细致2480.9462.7884.46
五粮液细致2364.7148.3069.87
南方华创细致2252.8937.6349.41
当升科技细致2228.4721.4330.49
永辉超市细致227.997.018.84
福能股份细致219.237.498.82
三一重工细致2110.147.629.91
美年康健细致2117.5913.5016.97
绝味食品细致2142.1532.7639.70

数据泉源:西方财产Choice数据